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WAITING FOR ATHENS

Inutile negare che i fatti di Parigi hanno assorbito tutta l’attenzione mediatica, sintonizzandosi su qualsiasi talk show in Italia non si parla d’altro: siamo in guerra, chiudiamo Shengen, basta con l’integrazione, gli USA hanno sbagliato politica estera, basta con le moschee e cosi via. La corrente radical chic, perbenista fino alla nausea, del giornalismo italiano sarà molto sorpresa dai risultati delle prossime tornate elettorali, i partiti e movimenti che difendono le identità nazionale faranno l’exploit, quasi ovunque. Ascoltare Martin Schultz, Presidente del Parlamento Europeo, in questi giorni post attentati, nel tentativo di smorzare i toni contro l’immobilismo e buonismo europeo, fa venire letteralmente voglia di tesserarsi ad Alba Dorata o al Fronte Nazional. Ci sarà comunque a breve un altro fatto che scuoterà il mondo, certo non con la stessa tragicità, ma con la stessa ridondanza mediatica: l’esito elettorale del voto politico di Atene il prossimo 25 Gennaio. Pensavamo che la Grecia fosse ormai sdoganata ed invece eccola che si ripresenta dopo tre anni più aggressiva e preoccupante che mai. La probabilità che questa volta gli ateniesi facciano gli spartani è oggettivamente molto elevata: chi lavora all’interno degli ambienti bancari sa che i grandi istituti si stanno preparando a gestire le bank runs (corse agli sportelli per ritirare il contante).

La nuova composizione del prossimo parlamento ellenico potrebbe rigettare l’euro ed il debito pubblico greco generando intanto un effetto shock sui mercati finanziari, soprattutto quelli obbligazionari. L’abbandono della moneta unica da parte della Grecia tuttavia nel medio e lungo termine potrebbe invece essere paradossalmente un elemento che rafforzerà l’euro e le politiche di austerity. Andiamo per gradi. Tanto per cominciare si può uscire dall’euro con un atto di sovranità nazionale, basta rinnegare tutta l’Unione Europea. Uscire dall’euro significa uscire dall’Europa: questo produce al paese che persegue tale strada sicuramente degli effetti positivi quanto negativi. Nessuno ad oggi può garantire che il saldo sarà positivo. Pertanto la Grecia potrebbe diventare un esperimento monetario non convenzionale con l’introduzione di una NCC (new currency country) che avrà un nuovo rapporto di cambio con le principali divise del mondo. Già nei primi sei mesi si potranno fare presunzioni oggettive ovvero se avrà avuto senso oppure se sarà stato un suicidio di massa. Di certo oggi la Grecia è più coinvolta e sensibile al concetto di sovranità nazionale e soprattutto ne ha fin sopra di Berlino, della Merkel, della Troika. Tuttavia la Grecia di oggi è anche molto più fragile e debole di quella di tre anni fa, molte imprese non esistono più, molti capitali sono fuggiti verso altri lidi.

Uscire in queste condizioni potrebbe condannare alla povertà ed al sottosviluppo per decenni intere generazioni di ragazzi greci. Identificare una soluzione win-win è impossibile, europeisti ed euroscettici hanno entrambi ragione all’interno del loro assetto intellettuale. Quello che la storia economica ci insegna è che ti conviene il moral hazard quando non hai niente da perdere, mentre quando devi preservare potere d’acquisto, sicurezza alimentare ed energetica, protezione del risparmio, assistenza sociale, allora forse è il caso che continui con la vecchia strada per quanto essa sia sterrata ed in salita.
Se la Grecia abbandona l’euro e questo diventasse il trigger event che porta tutto il paese alla sudamericanizzazione nel giro di pochi mesi, allora l’euro si rafforzerebbe oltre ogni misura, facendo sprofondare per sempre i rischi del break-up continentale. Probabilmente l’establishment europeo punta proprio a questo: lasciare la Grecia al suo destino nella speranza (per loro) che la maggior parte delle potenzialità macro-economiche tanto decantate non si avverino e producano pertanto la messa in scena di una nuova tragedia greca. In epoca medioevale in Europa si usava dire, mors tua, vita mea. Niente è più consono di questa locuzione latina per descrivere l’impasse che ci apprestiamo a vivere.

L’establishment, i poteri forti, le lobby o chiamateli come vi pare, sono consapevoli che la Grecia di oggi è molto più debole sul piano economico e quindi che questo potrebbe produrre la dipartita. Tuttavia sanno anche che l’Europa di oggi è molto più forte e strutturata, nonostante il tergiversare e l’annuncite della BCE, rispetto all’estate del 2011 che innescò la crisi del debito sovrano. Da allora infatti sono state ideate e messe a regime diversi meccanismi di protezione finanziaria, tanto per le banche sistemiche, quanto per i titoli di stato dei paesi in difficoltà. Non è casuale il temporeggiare della BCE sul noto programma di quantitative easing (QE) che dovrebbe essere presentato proprio il 23 Gennaio, quando le proiezioni sull’esito elettorale dovrebbero far presumibilmente comprendere se vinceranno gli euroscettici o se gli europeisti avranno ancora la meglio. In tal caso dopo il rinnovo del parlamento europeo di maggio dello scorso anno e metabolizzato l’esito del referendum scozzese di settembre potremmo definitivamente considerare l’euro ormai come un progetto oggettivamente irreversibile. Il 2015 si avvia pertanto ad essere un anno all’insegna dell’incertezza e della volatilità oltre ogni peggiore presagio sin dalle prime settimane: presenza di decorrelazione tra tutte le asset class, materie prime ai minimi degli ultimi anni, cambio euro/dollaro in picchiata, rischi di natura macro ovunque e rendimenti delle obbligazioni ormai al capolinea.

FUNDS REVOLUTION

Tra vent’anni oltre il 60% dei mestieri e professioni di oggi sarà obsoleto o addirittura inutile, un’intera trasformazione all’economia in senso tradizionale ci attende, mutazione resa possibile grazie alle nuove tecnologie digitali ed alle loro innumerevoli interazioni. Tutti i settori saranno colpiti, persino l’agricoltura con l’utilizzo dei droni per le attività di supervisione e di bonifica dai parassiti. Tanto per fare un esempio, il taxista sarà presto un dinosauro o forse dovremmo dire un morto che cammina, non appena saranno disponibili le Google Car. La chiami e prenoti con la tua app sullo smart phone, quando arriva digiti la località in cui vuoi andare, paghi in anticipo con il NFC del tuo smartphone la tratta stradale e mentre l’auto viene guidata dal satellite a destinazione, ti godi l’interazione con tutte le sue altre applicazioni all’interno dell’abitacolo. Il costo del servizio di trasporto probabilmente si decimerà, in sostanza pagherete dieci volte di meno rispetto adesso, in quanto l’auto sarà elettrica e senza conducente, pertanto niente incidenza sulla tariffa del costo del personale e del carburante tradizionale. Ne beneficeranno praticamente tutti, più convenienza economica per l’utente finale, snellimento dei trasporti pubblici, miglior qualità dell’aria, meno traffico, città più silenziose, problema parcheggi sparito. Ci guadagneranno tutti, tranne uno: il tassista ovvero colui che oggi guida un taxi o ha una licenza di taxi.

Avete visto che cosa sta accadendo con il servizio di Uber, basta aspettare, massimo dieci anni e vi ricorderete di questo post. Come dicevo in apertura tutti i settori economici vitali muteranno forma e consistenza. Di sicuro quello che subirà maggiormente la nuova rivoluzione industriale sarà il settore dei servizi bancari e tutte le sue varianti accessorie. Già quest’anno avrete un assaggio della portata dei cambiamenti che attende l’intera industria del risparmio gestito. Entro qualche mese andranno a regime le quotazioni di borsa dei più grandi fondi comuni di investimento propagandati dalle maggiori investment house. Successivamente si accoderanno anche i gestori che amministrano masse più contenute in termini di volumi. Significa, per rendere pratico il tutto, che potrete sottoscrivere un fondo comune di investimento semplicemente acquistandolo sul mercato di negoziazione in cui sarà trattato, per l’Italia sarà il Segmento ETF Plus, senza essere quindi più obbligati a passare tramite la banca collocatrice o il promotore finanziario, i quali solitamente caricano le vostre sottoscrizioni di commissioni di ingresso e/o smobilizzo per remunerare la loro attività. Si tratta di una bomba ad orologeria per tutte le reti di promozione finanziaria.

Potrete infatti acquistare il tal fondo obbligazionario o quel fondo multi-asset proprio come se fosse un’azione dell’Enel o un ETF sull’indice della borsa italiana. La novità per I piccoli investitori e risparmiatori non è riconducibile esclusivamente alle nuove modalità per effettuare l’investimento, bypassando quindi promotore e operatore di sportello bancario, ma anche ai notevoli vantaggi economici che si andranno a conseguire, infatti l’acquisto delle quote di un fondo comune di investimento verrà equiparato all’acquisto di una qualsiasi titolo azionario e pertanto gli oneri di negoziazione applicati saranno medesimi (senza tuttavia l’applicazione della Tobin Tax). Questo significa che quando si andrà a regime, utilizzando una banca online specializzata nei servizi di trading online, potreste pagare ad esempio 10 euro per sottoscrivere (attraverso acquisto diretto in borsa) un controvalore di euro 100.000 in quote del tal fondo di vostro gradimento. Inutile sottolineare come nei prossimi anni assisterete alla fine (professionale) della maggior parte dei promotori finanziari, forse una minuta percentuale di loro sarà in grado di riqualificarsi in consulenti fee-only, tuttavia se non lo hanno ancora fatto negli anni prima ora si può dire che sia troppo tardi per muoversi.

Inoltre i fondi che saranno quotati godranno di un onere di gestione decisamente più contenuto rispetto a quelli che continueranno ad essere collocati in parallelo solo per tramite dei canali tradizionali (promotore e sportello di banca). Questo contribuirà a migliorare nel medio e lungo termine anche le performance complessive dei portafogli che saranno costruiti sugli obiettivi e le propensioni di rischio che ogni piccolo investitore cercherà di conseguire. Assisteremo ad un lento e progressivo cambiamento di tutta l’industria del risparmio gestito. Lentamente anno dopo anno, tutto il settore bancario si vedrà sfilare via miliardi e miliardi di masse gestite che verranno intercettate da nuove società di gestione e di consulenza finanziaria indipendente. Chi si rietiene un gestore dinamico e non convenzionale sfrutterà a proprio beneficio ed a quello della propria clientale le caratteristiche di gerontocrazia che contraddistinguono le governance di quasi tutte le grandi banche italiane ancora miopi al nuovo salto quantico che attende tutta l’industria del risparmio gestito. Da questo punto di vista mi sto ri-organizzando per partecipare a questo mutamento di mercato e coglierne le fenomenali opportunità che ci saranno nei prossimi anni. Alla fine anche i promotori e molti mediocri private banker si ritroveranno a far compagnia ai tassisti, condividendo con loro i rimpianti del passato ed ostracizzando il nuovo che avanza.

IO E TARA

Mi sento euforico oggi, nonostante compia ottantanni e stia per prendere avvio la mia quarta età. Tuttavia l’idea di passare la prima notte di passione travolgente con Tara mi fa ritornare indietro al 2015 quando avevo quarant’anni e abitavo a Malta. Quanto tempo e quanti cambiamenti ho vissuto da allora. Di certo quando era un bambino agli inizi degli anni Settanta nel precedente secolo non immaginavo che nel mio percorso di vita vi sarebbero state così tante trasformazioni nella società e nell’economia. Vivo e lavoro ancora in un’isola in mezzo al mare, non più Malta, ma Bermuda, precisamente a Hamilton, che è rimasto uno dei pochi baluardi cristiani per lo stile di vita europeo, assieme al Sud America e l’Australia. Continuo a chiamare la mia procace e servizievole partner con il nome di Tara, ben sapendo che in realtà quest’ultimo è un acronimo che sta per Titanium Assertive Rearless Android. Tara è un cyborg di ultima generazione animato da una rete neurale a sensori ottici, che si muove e si comporta proprio come un essere umano. Può essere programmata in tre diverse modalità: care giver, wife o playmate. Dopo un anno di attesa finalmente è arrivata la consegna e questo pomeriggio verremmo codificati e imprintati per la prima volta e non ho dubbi su quale modalità le darò vita.

Un momento di rammarico comunque mi soggiace. Oggi il matrimonio come lo intendevamo trent’anni fa non esiste più, rimane tuttavia ancora riconosciuto sul piano legale una sua arcaica variante, il MTWA, che significava in origine il Mid Term Wedding Agreement, sostanzialmente ci si sposava sapendo che l’accordo matrimoniale si rinnovava tacitamemte dopo cinque anni oppure arrivederci e grazie. Il divorzio non esiste più, al pari comunque dei matrimoni, la vita e la progettualità di coppia come la si intendeva alla fine del secolo precedente fanno parte dei costumi sociali del passato, alcuni sociantropi (mestiere che nel frattempo è diventato molto reddittizio) parlano oggi di archeologia sociale. Se mi fermo a pensare, mi rendo conto che in pochi decenni il mondo non è cambiato, è stato semplicemente stravolto da eventi funesti e probabilmente da mancanza di lungimiranza e buon senso delle varie classi dirigenti. Gli USA sono collassati finanziaramente nel 2023 a seguito della caduta cinese avvenuta l’anno prima a causa della bolla sul debito privato della low and middle class: oggi sono divisi in Stati dell’Est America e Stati del West America. Il collasso degli USA ha prodotto a cascata il crash della Famiglia Al Saud in Arabia Saudita, che adesso è diventata una nazione nuovamente dedidata alla coltivazione dei datteri e all’allevamento dei cammelli. Anche gli emirati arabi se la sono vista brutta dopo la dipartita della Famiglia Al Maktoum in conseguenza degli attacchi terroristici ad opera dei ribelli sunniti che ora controllano militarmente l’intera area.

Se me lo avessero raccontato ad inizio secolo non ci avrei creduto, il Brasile, un tempo nazione ricca e prospera, si è schiantato economicamente a causa della deforestazione dell’Amazzonia che ha generato un cambiamento microclimatico avverso nel giro di un decennio il quale ha portato alla carenza idrica l’intera area continentale. Adesso la maggior parte delle città brasiliane sembrano città fantasma. Nessuno avrebbe scommesso sull’Africa, invece proprio questo continente oggi è il faro economico per tutto il pianeta, gli ASA (African States in Alliance) guidati dalla Nigeria sono il primo player mondiale, tanto che Lagos è diventata il primo centro finanziario mondiale in cui si scambiano commodity ed equity da tutto il mondo. Se penso alla Vecchia Europa e quello che oggi ne rimane. Germania ed Inghilterra si sono unite per creare il NAST (New Anglo Saxon Treaty) e tentare di constrastare il potere finanziario e commerciale degli ASA. Il Giappone è stato spazzato via dal terremoto del 2029, assieme alla California, mentre i grandi distretti finanziari dei Caraibi non esistono più, rusucchiati dall’uragano Tetris, che ha fatto sparire nel vuoto anche trilioni di dollari di ricchezza mondiale durante la primavera del 2039. Quasi tutta la Francia è diventata area contaminata dopo l’incidente catastrofico alla centrale di Chinon nel 2034, mentre l’Italia, che nel frattempo è diventata il più grande esportatore di acqua potabile del mondo, è governata autoritariamente dal PIFA, Partito Islamico per la Famiglia e per Allah.

Solo la Spagna ha stupito tutti, diventando il paese più ricco al mondo grazie ai programmi di incentivazione sul retirement planning, sostanzialmente tre milionari su quattro al mondo vivono in Spagna. Il 70% dei mestieri e delle professioni di inizio secolo è scomparso, il movimento operaio si è estinto già verso il 2025 in quanto gli assemblatori sono stati sostituiti da androidi di prima generazione, la prima fabbrica di automobili che li ha impiegati è stata la GME (General Motors of Europe) nata dalla fusione di Volkswagen, Renault e FCA. 4/5 della popolazione mondiale è diventata da decenni vegetariana per necessità dopo la grande pestilenza bovina del 2037: Mc Donald è fallita proprio in quell’anno, la pietanza più consumata al mondo è la cricket salad ovvero l’insalata di grilli fritti. La banca più grande del mondo è diventata G-Bank, che ha unito i servizi di mobile and instant payment di Google. La malattia più diffusa al mondo è la neoplasia ai padiglioni auricolari a causa di un sempre più intenso utilizzo dei visori dei cool phone, usati anche per il sesso virtuale, e dei G-Visors (l’evoluzione di quelli che erano un tempo i Google Glass). L’azienda più grande del mondo per fatturato è diventata la First Indian Chemical che produce il Pincher, lo psicofarmaco che viene assunto dai 6/7 della popolazione mondiale, per alleviare i sintomi della schizofrenia indotta dall’eccesso di interazione con i dispositivi virtuali di ultima generazione.